专家评论：什么时候将是购房最佳抄底时机？

linhai

章林晓

　　什么时候是购房者最佳抄底时机？如果我在这儿预言，并旁证博引数据再加解释说，从现在开始购房者团结起来，只要捂住钱包坚持一年不买房，开发商肯定将会被逼大甩卖，那时就是购房者抄底好时机。在文章的最后，再来几句义正辞严的口号，我估计这样的文字肯定会引来一片叫好之声。反之，则可能是板砖一片。

　　然而，我毕竟已年过不惑。当年那种“路见不平一声吼”的激情已渐渐淡去，“洞察了世事精明，消磨了英雄气短”的冷静已经慢慢接受。此前，我也曾不止一次对人说，我心境已有五六十岁。可惜听的人多理解为我消极处事，而不知我追求的是“信心清静则生实相”。骂也好，赞也罢，在这里我只求良心安宁说实话。

　　最希望商品房下降，并号召大家一起捂住钱包坚决不买房的，应该是那些“跳起来有望够得着”的持币观望者，真正有钱的前些年应该已经购买了，而真正没钱的最期待的应该是经济适用房和廉租房。然而，钱包捂得住吗？

　　春节时，一位朋友对我说，CCTV把中国经济界的脸都丢尽了。我急问何故？他告诉我说，2008CCTV中国经济年度人物颁奖典礼上，有人把“美元”说成了“美金”，CCTV竟然还将其打出了字幕而且不在后面加括号纠正说明。我平时很少看电视的，听说此事后特地去看了，证实确有其事。

　　虽然我只是经济界的“票友”，而且已年过四十算得上是张老脸了，但当看到CCTV银屏上出现“美金”两字时，我的老脸也还是忍不住红了。要知道，不论是对内宣传，还是对外宣传，CCTV中国经济年度人物评选颁奖典礼，可是被我国誉为中国经济界的“奥斯卡”呀。

　　脸红之后，联想到中国房地产的现状，我情不自禁地想，要是“美元”还是“美金”，那该多好。可惜，今日的“美元”已经永远不可能是昔日的“美金”了。

　　“金融是对内的掠夺，战争则是对外的掠夺。”这是卡尔•马克思当年的话。然而，金融全球化经济一体化后，对外掠夺也可以是金融了。如果，我们不只是口头说说，而且还在内心深处真的把“美元”当“美金”，那恐怕被掠夺得要“裸奔”了，也还不知道裤子是如何被别人“剥去”的。一个国家如此，一个人也是如此。

　　一直以来，作为世界货币的只有黄金或白银，但上个世纪30年代世界经济危机和二次大战后，美国登上了资本主义世界盟主的地位，美国因其国际黄金储备的巨大实力，使得美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系的建立成为可能，后来就出现了所谓的布雷顿森林体系。布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。

　　在这一国际货币制度安排下，全球货币增长与黄金增长同步，它与黄金挂钩，不是可以随便扩张的。但到了上个世纪六七十年代，美国深陷越战泥潭，再也无法维持美元与黄金的挂钩，1971年8月尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，美元从此不能再被称作“美金”了。

　　布雷顿森林体系的崩溃，虽然使美元失去了等同于黄金的地位，不过，由于美国世界盟主的地位没有动摇，再加其推动经济全球化的努力，美元在世界经济中作为国际结算货币的霸主地位依然得以保持，很多国家还是或显性或隐性地将本国货币与美元挂钩，当然美元这种国际结算货币霸主地位的维系，是以“外围国”对作为“中心国”的美国的信任为前提和基础的。

　　但是，由于美元与黄金的脱钩，使得美元的滥印成为可能。这意味着印制者只需花费很少的印制成本费用而获取巨大的财富，即美国可以凭借美元作为国际结算货币的特殊地位，向世界征收铸币税。这次由美国次贷危机引发的全球经济危机，再次使得这个问题凸显出来。

　　1982年至1992年，美国货币增发年均8%；1992年至2002年，美国货币增发年均达到12%；2002年至2006年，美国货币增发已经高达15%；2006年3月，美国美联储宣布停止向世界公布其M3广义货币统计报告。

　　我国外汇储备1978年是1.67亿美元，1996年首次突破千亿美元。2001年起，我国外汇储备进入大幅增长阶段。我国外汇储备从2001年末的2121.65亿美元，增长到2008年末的1.95万亿美元，最粗略地按1：7.2计算，央行就需投放125124.12亿人民币的基础货币。

　　我们按货币乘数为5进行最粗略地计算，试看看增长了多少天文数字的人民币在社会上流通？虽然央行可以采取技术手段予以对冲，但对冲得了吗？我们这下明白了为什么这些年来房地产价格会疯狂上涨的根本原因吧。

　　那为什么次贷危机后，虽然美国、欧洲等较着劲开动印钞机，譬如在救市过程中，美联储资产负债表从0.8万亿美元增加到2.2万亿美元，这增加的1.4万亿美元的负债，可说是开动印钞机狂“印”出来的，为什么世界流动性反而突然消失了呢？

　　关键是美国的货币乘数急剧下降了。我在过去的文章中曾经指出，这是因为房地产价格涨跌对信用存在着扩张收缩效应。原先美国的货币乘数一直维持在9左右，而到去年11月份就已急降至5左右，现在还在继续下降。欧元区的情况也差不多如此。

　　现在，美联储已经将利率降到接近于零的水平，名义利率几乎已经没有下调的空间了。为改变实际利率，美联储的法宝只能是祭出“通胀预期”。而为形成通胀预期，在货币乘数没有上升以前（由于房地产价格涨跌对信用存在着扩张收缩效应，也就是在房地产价格没有上升前），只能是继续大规模增加基础货币，以此来向市场注入流动性。

　　美联储主席本·伯南克，有一个绰号就叫“印刷报纸的本”，大家之所以赐予伯南克这么一个绰号是因为他有这么一个观点：如果有需要，就可以通过大量印刷钞票的方法来增加流动性。他不光是这么说的，实际也是这样做的。

　　通过大量印刷钞票的方法来增加流动性，一旦货币乘数回升又将会是一个什么样的后果？想想恐怕也要脊背发寒吧。

　　美国在疯狂地开动印钞机，中国能置身于外吗？我们前面已经分析，中国通过外汇储备（主要是美元）与美国已结成“难兄难弟”了。而如果美元贬值而人民币升值，那中国的下场恐怕比当年的日本不知会惨上几倍。

　　针对美国对人民币升值施压，摩根士丹利(亚洲)主席史蒂芬•罗奇直言不讳说：允许人民币升值是用经济自杀治疗经济衰退！我从来没见过一个国家在经济衰退的时候主动对其货币进行升值，这真是一个可怕的建议。

　　中国自己也不会那么傻的，中国肯定要吸取日本上世纪90年代初出现衰退但直至2001年后才开始大量释放货币的惨痛教训。

　　财政部最新数据显示，2008年全国财政收入执行初步统计数为61316.9亿元，2008年全年财政支出初步统计数为62427.03亿元，由这两者数据计算可得，中国去年财政赤字达1110.13亿元。而2008年前11个月，我国实现了1.224万亿元的盈余，这说明2008年12月我国财政支出高达1.66万亿。

　　与积极财政政策遥相呼应的，是适度宽松转向宽松的货币政策。去年12月份，我国新增人民币贷款超过7700亿元，这种飙升势头在今年并未停止，根据央行2月12日公布的数据，1月份我国新增人民币贷款高达1.6万亿元，这一天文数字刷新了此前的历史纪录。

　　然而，即便是这样，体现企业生产经营活跃度的狭义货币供应量（Ｍ1）1月末增幅环比还是下降了2.38个百分点，增幅仅为6.68%，创多年来的新低。1月份各项宏观经济数据下滑也预示着通缩的兆头。

　　随着未来通缩形势的加剧，我们不难预计我们将或主动或被动接受“印刷报纸的本”的绝招——印钞票。钱包捂得住吗？

　　分析至此，网友们自己已经不难得出结论，购房者最佳抄底时机在什么时候了，那就是通缩向通胀反转之时（当然在最后决策时还得注意通货膨胀的程度与您欲购买房地产所在城市房地产泡沫化程度的力量对比）。当然，这个最佳时间点是很难把握的。人心不足蛇吞象。我们不要去指望抄到最低点，在最低点附近就差不多了。

　　通缩向通胀反转之时会有哪些迹象？这个是基本常识，我在此不多说了。

fengyaning

加油啊！！！！顶哦!!!!!支持楼主，支持你~

denon

老百姓不容易啊，这钱很容易就变成纸啊